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张攀
从业7年
公共场所卫生许可证人力资源服务许可证
所在地区:包头市
咨询解答:425
我们先来定义一下什么是资产模式的轻重。
轻资产,第一层意思,是资产结构层面,表现在资产负债表结构较轻,即总资产之中固定资产占比低的公司。
第二层意思,是商业模式层面的,表现在现金流量表和利润表两个方面。
现金流量表方面,充分利用上下游资金,利用少量自有资金撬动大量现金流,而由固定资产产生的折旧摊销很少。
利润表层面,大量免费现金让企业可以扩大经营规模,表现为用较少资本撬动大量营收、利润。
轻资产公司的核心竞争力
一般集中在品牌、商誉、知识产权、营销体系等无形资产上。轻资产运营一般通过两种方式,一是苹果模式,聚焦于研发和市场营销,而将制造等重资产业务以外包、租赁等形式市场化采购;二是可口可乐、麦当劳模式,输出品牌,输出管理。
数据来了
因此,我们大概得到了判断轻资产的几个量化指标:固定资产/总资产、营收/总资产、利润/总资产、折旧摊销/营收。
我们选取了几个不同类型的知名轻资产公司,例如可口可乐、苹果等,来看看他们和京东的对比。
上表中除了鞍钢,其他的财务数据单位都是亿美元。
我们可以观察到这么几点:
京东肯定是轻资产公司无疑。
折旧摊销占比最少、运营效率最高、
固定资产占比第三少
,这些特征都很明显。京东利润率比鞍钢还少,这是发展阶段决定的。轻资产公司出于市场扩张因素,在前期利润率一般很低;而重资产公司的问题在于扩张依赖投资,发展到后期利润率一定会下降的趋势。在固定资产/总资产这个指标上,沃尔玛和鞍钢是被排除出局的,但是,沃尔玛通过强大的供应链管理,运营效率甩出鞍钢一倍多,营收/总资产、折旧/营收这两个指标仅次于京东,获取了相当高的利润率。因此,
沃尔玛虽然是是资产结构的重资产,但却属于运营的轻资产
。营收/总资产最低的居然是阿里巴巴和谷歌。
这是因为他们本质上都是广告公司,利润率高、营收低是天然属性。而阿里巴巴和谷歌由于其轻资产模式,扩张天然不需要固定资产投资,多年的盈利多累积在现金上,怎么花出去是个头疼的问题,因此我们可以看到他们帐上多的一是在现金和债券等短期投资,二是在股权投资带来的商誉等无形资产。这也就是他们为什么整天要收购这个收购那个——不收购的话现金会多得扑出来有没有?2022-04-15 05:56:06
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