巴菲特第一封信？

26岁时，巴菲特成立了自己的投资公司，并跟计划入股的投资人来了一个“丑化说在前面”——这可算是他给投资人的第一封信。

1956年，巴菲特结束了在导师、价值投资法创始人葛拉汉（Benjamin Graham）旗下公司的学习和工作，回到家乡。

不久，包括亲人、朋友在内的一个7人小组，希望他成立一家投资公司，领着大家一起从股市赚钱。

巴菲特接受建议，成立了（Benjamin Graham）巴菲特合伙有限公司（Buffett Associates, Ltd.）。

在亲友们往公司打款入股之前，巴菲特请他们到奥马哈具乐部（Omaha Club）吃了顿饭。

他让大家AA制付了饭钱，发给大家一份正式合伙协议，然后，最重要的是，要求大家阅读由他拟定的一个副本内容，并且强调：

我将按照这些来实践即将展开的投资事业。如果你们认同，那就拿钱过来，开干。如果不同意，我也理解，完这顿饭，投资的事情就此拉倒。

最终，所有人都愉快地同意了巴菲特在副本中强调的内容，这些内容包括但不限于：

1.我们绝不对合伙人保证一定会有多少投资报酬。

2.我们的表现好不好，不是看这一年是赚钱还是亏损，而是以道琼工业指数（Dow-Jones Industry Average，简称道琼指数）反映的股市大盘或主要投资公司的表现为基准。如果我们的表现优于这些比较基准，无论是赚是赔都算是表现良好。如果表现不如这些比较基准，那我们应该被丢鸡蛋。

3.要评断投资绩效，我认为最好是看5年的数字，不然至少也要看3年的数字。

4.我的工作不包括预测股市或经济的波动。如果你认为我有这种能力，或认为这对经营投资事业有必要，你不应该加入这个合伙事业。

5.我无法向各合伙人保证投资绩效，但我可以保证并承诺：

a. 我们选择投资标的，是看资产的价值，而非它们的受欢迎程度；

b. 我们借由在每一项投资中取得可观的安全边际（margin of safety）以及分散投资，尽可能降低资金永久损失（而非短期的市值损失）的风险。

c. 我的太太、儿女和我会把几乎全部的财富投资在这家合伙事业上。

最近这些年，越来越多中国股民对巴菲特每年召开的股东大会，以及他在股东大会上给投资人的信充满热情，而且热情与日剧增。

个人觉得，这是一件挺滑稽的事。

严格意义上说，巴菲特并不是靠我们所理解的炒股，而是靠真正的投资获得了巨大的投资回报。

他对每个公司的买入和退出，所秉持的投资理念，所做的考量，以及所付出的等待成长的耐心，比我们这边的很多创业者、创业投资人还要投入更深。每一个投资，都是当成生意在判断和经营，很多公司一投就是几年，几十年。

每天看k线，听消息，快进快出的赌徒研读巴菲特，这有点像嫖客和妓女办事儿时捧着婚姻宝典追求高潮。这，也有点荒唐。