如何从管理的角度去分析一个公司?
从哪些维度去分析一家公司
如果目的是为了快速了解一家公司的大体经营情况,建议采用“从宏观到微观”的逻辑
1、了解公司所处的行业(是消费还是制造? 是地产还是医药? 是卖产品还是服务?)
2、了解行业的玩家都有谁,即我们经常说的产业链、上下游。以及公司在这个产业链中处于什么位置(是原材料供应商?还是组装厂?还是提供解决方案的应用型企业?)
3、了解这个行业所处的生命周期(是朝阳行业?还是成长行业?还是成熟行业?)
4、了解公司的产品和服务(即客户为什么买单?是你卖给ta一个手机,还是你帮ta捏了脚?如果是多元化经营的企业,产品的结构是怎样的?)
5、了解客户(客户是机构还是个人,是潜在的还是现成的?)
6、了解商业模式(合理商业模式是指这个公司赚钱的逻辑是通顺的,如果是偶然发生的生意或者靠关系、权力、资源垄断二产生的生意是值得商榷的)
7、了解核心竞争力(重要!决定了公司的护城河有多宽,有多么难被人模仿和取代)
对一家公司有了大概的了解之后,目的如果变为深入了解公司的价值,就需要重点关注一下几个核心问题:
1、公司收入靠什么增长?是抢占新的市场还是开发新的产品?
2、公司毛利率或价格的趋势是怎样的?竞争越来越激烈会导致行业毛利率下降,但内部效率的改善又会降低成本。
3、公司的期间费用变化趋势?财务费用反映了公司是否大量举债经营,销售费用反映了公司对市场渠道的投入,研发费用反映了公司对新技术投入。
4、公司的资产的使用效率?通过应收账款、存货周转率判断公司是否具有很强的运营效率
5、竞争对手估值水平。
不同阶段行业所关注的内容不同
1、如果是初创企业,可能更主要的是关注创始人团队的素质和经验
2、如果是成长企业,主要关注销售额的增长而不是利润
3、如果是成熟企业,就要关注内部管理经营效率
【问题2】:如何学习公司分析,培养分析能力
学习财务报表分析的基本知识(建议看书)
阅读券商的研报,一开始可以看20页以上的深度报告,会从行业开始比较细致的分析(如果没有上市就找相似的企业)
读上市公司的招股书和年报(有选择有重点地阅读)如果以上内容比较枯燥,可以关注一些用简单的语言解读公司的公众号。